(一)、潛意識做祟
佛洛依德認為我們加入群眾,是由於對群眾領袖的忠誠感,這種感受源自孩童時期對父親觀感的移情作用,綜合了信賴、威權、害怕、尋求肯定與潛在叛逆。也 就是說,當我們加入群眾,追隨強而有力的領導時,思考的能力將退化到孩童時期的水準。
(二)、減輕焦慮和後悔
凱因斯曾說:「世俗的智慧告訴我們,遵循傳統導致失敗好過於違反常規獲致成功。」說明了人類因不確定性而尋求歸屬感並墨守陳規,這樣較不曾焦慮和後 悔,因為大家常走的路即使是一條險路,也可以壯膽,大家行事的模式即使積非成是,要錯大家一起錯,因為到處都有同病相憐的淪落人。在金融操作上,如果投資 人可以為其虧損找到藉口,則後悔的感覺將會減弱,失敗的藉口不外乎天災和人禍,例如市場同步走低、政府無能、聽從專家或他人的建議。
(三)、缺乏批判性和開創性
一般人對事情都有自己獨立自主的判斷、缺乏開創性,常把「聽人家說」、「該你的就是你的」這些話掛在嘴邊,行事依據是「別人這麼做,我也他跟著做。」 他們以為多數人認同的股價會牽動實際的股價,因此常被「認知上的事實」牽著鼻子走。但誠如威廉.歐尼爾所說:「一般人之所以平庸,只有一個理由,那就他們 的想法雷同。」就金融操作長期來看,大多數人都是輸家,等市場形成共識,好賺的錢已被先知先覺者賺走了。
但我們也不能毫無根據就附和市場先驅的看法。當金價急衝突破每盎司五百美元,我們總不能從原先的不敢置信,經過短暫的適應,就極端地跟著市場先驅喊 出:「金價每盎司上看一千美元!」。我們進場前如果沒有一套說服自己的立論依據,即使金價真的漲到每盎司一千美元,我們不是買不多,就是抱不久。
(四)、對自己缺乏信心
一個全神貫注、胸有成竹的駕駛,最討厭別人在旁邊發號施令。我們常因為害怕後悔而從眾,但問題的癥結在於我們的能耐不夠、缺乏自信心,才會相信別人比 自己知道得更多,並尋求他人的背書,才會在意信息來源所代表的權威,甚至超過訊息本身。張忠謀董事長在接受媒體訪問時提到,「我即便是跟葛林斯班、波特、 季辛吉等所謂的大師談話,也仍然要保持獨立思考。他們說的,我認為大概是一半對。」張董事長是一方霸主,當然充滿自信,但更重要的是他已養成獨立思考的習 慣,才能像諾貝爾物理獎得主格特.賓尼西所說:「對權威人士敬而遠之使我獲得了巨大的思想自由,我可以標新立異。」
(五)、習慣別人給答案
看過侯孝賢電影的人總是反應兩極。不喜歡的人認為節奏太慢,喜歡的人認為這正好提供了隨看隨想的時機;不喜歡的人認為他的電影沒有交待結局,喜歡的人 認為這留給觀眾各自解讀和想像的空間。愛看什麼電影本來無關緊要,但在這個速食化的社會,如果我們在不知不覺中被同化,凡事只想套用速成的公式或等別人給 答案,就等於堵住了學習的源頭。在一次演講中,我苦口婆心地說明技術分析是如何的管用,一位聽眾卻還是發問:「那依據技術分析,現在要買那些股票?」
對於陌生人向他討教:「我怎麼做才能在股市賺到錢?」傑西.李佛摩不認為這是在恭維他,他認為這種討教就好像門外漢問律師或外科醫師:「我用什麼方法才 能靠法律和外科手術發些橫財。」矛盾的是,一些股市圈外人士,經過好幾年的學校和職場訓練,才能在所屬領域中佔有一席之地,他們常誤以為只要有人脈提供明 牌或跟對專家就能在股市賺錢,這就像藝人跨行開店,卻常常成為夢魘。
我覺得做股票必須能夠獨當一面,就像職業球隊的教練。如果我們 老是向別人問起:「行情怎麼看?」或必須靠媒體的大盤解析,對股市才有方向感,就像職業球隊的教練如果到處向別人請益:「這場球賽怎麼打?」或必須仰賴球 評來打仗,一下子就被人看破虛實。
我剛學習技術分析時也缺乏自信,常廣泛地參加市場上的大盤解析,卻發現每一項建議個別來看都很有道理,湊在一起卻互相矛盾而難以適從。我慢慢知道股票操 作從想法到決策需要一以貫之,才能當機立斷,明明白白地知道為什麼要買賣股票,操作時才敢下大注,節奏才會明快。我不再重視媒體上的大盤解析,雖然也會參 考媒體推薦的股票,但主要的選股來源是基本面的訊息和技術線形。
我覺得既然要在股市追求自由,就不能盲目從眾或迷信權威,而壓縮了 自 己的思考空間。但我的自由不是天馬行空、漫無章法的自由,而是有紀律的自由,我有一套嚴謹的操作邏輯。當我發揮想像力做股票的同時,也兼顧了理性的思考。 除了守紀律地遵循剌蝟原則、不斷地操練和思考,我還遵守操作紀律。
我覺得用科學的方法做股票就像閱讀,掌控權在自已手上,可以從各 個 不同的層次來思考;而聽消息做股票就像看電視,自己不能掌握節奏,常會不由自主地等別人來餵消息,一旦上了癮,只好在道聽途說之間載浮載沈。我認為所謂的 內線消息是投資人成為優秀操盤手的最大阻礙,因為這些隨機的消息往往會喧賓奪主地取代了我們原先使用的科學方法,讓我們汲汲營營地經營人際關係,而忽略了 專業能力的培養。
很少人有機會能得到專家以「師徒制」的方式引導而學會做股票,但我們還是可以透過上課、聽講或看書等途徑來得到敢 發。但在台灣這個連看什麼書都要趕流行的社會,我們必須清楚某些理財書究竟是寫給什麼人看的,不能一看到什麼理論就隨便相信或套用,以免格格不入。操作哲 學必須融入操作者的個性和特色,才會有生命力,因為作決策的人是自己。
我們要學習單飛,剪斷與他人之間的臍帶,才能在市場的考驗中 茁壯,測試出適合自己的版本,才能像Richard Driechaus所說:「一旦攀到高處,你會對自己的能耐大吃一驚。」
在專業分工的年代中,一個畫家如果不透過代理商,親自站在第一線賣晝,終究成不了氣候。同樣地,我不參與公司的行政工作。我萬般的準備就是為了看盤,看 盤視同作戰。看盤時我不會只是隔山觀虎鬥,也不會聽天由命,我效法專職的教練,在實戰中考驗自己的心臟強度,而能自主地隨機應變。球賽中,一個球隊的教練 如果被判驅逐出場,是一項很嚴厲的處分,做股票不看盤形同自我放逐。看盤不意味自己佔了上風,但不看盤則己落居下風,全程看盤是我對股市最基本的尊重。
有些人手中沒有股票或股票套牢了就離開市場,只有當股市好轉、聽到明牌、股票快解套或已經賺錢才歸隊,這時他們才面臨到何時買賣股票的問題,他們是「機 會成長型」的投資人。
全程看盤是一種敬業態度行情好轉才看盤,行情不好時就退場的人,好比看棒球賽轉播時,只看支持的球隊進攻,支持的球隊防守時就轉台,或當支持球隊大幅落 後時就不看比賽,這是業餘者的行徑。球場上大勢底定後,剩下的比賽時間叫「垃圾時間」,這時參賽者已無心戀戰,但股票市場卻隨時有大逆轉的機會。
科斯托蘭尼形容證券交易場所像一間昏暗房間,他認為「幾十年來一百待在屋裡的人,肯定比不久前才進來或進進出出的人,更熟悉這房間。」因此,不管手中有 無股票、不管行情好壞、不管老手新手都要全程參與地看盤,日積月累,才能對價格走勢異常敏銳。此外,隨時看盤讓我們更習慣多空的更迭,繁華落盡時,心情的 落差也不至於太大。
對於股票套牢的人,也不應就此陷入無技可施的窘境,一樣需要看盤,因為隨時有少輸為贏的機會,而且還能掌握大逆 轉 的契機。如果金融操作者在順境時首重爆發力,那逆境中就首重堅韌性。賠錢時,我們不必在乎傳統上對失敗者的評價,才能困而知之地從中磨練,突破本身的極 限,就像做瑜伽,撐過了最痛苦的時刻,才能突破學習的瓶頸。
台股只需看盤四個半小時,比起全天候交易的金融市場,還算輕鬆。外匯市場 的霸主 Bill Lipschutz,在所羅門公司上班時,他家裏的每個角落都裝上報價螢幕,包括浴室。在《新金融快傑》書中,他對自己的夜生活有生動的描述:「你下午五 點下班後,外匯市場並且有跟著睡覺,而且活蹦亂跳…。夜闌人靜時,當你獨自面對一台閃著綠色數字的機器,心裡承受著煎熬,因為市場走勢對你很不利,而你不 知道基本面改變了沒有,或者這只是短期的波動。」
全程看盤可以培養積極思考的習慣
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