期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17〈分析〉伯南克對股市說︰就送到這 接下來靠你自己了！

伯南克的QE預備退場說嚇壞股市。(圖:聯準會官網)

過去數年聯準會（Fed）多次祭出量化寬鬆後，大批熱錢湧向市場，推升股市在金融危機的震盪中持續攀高；然而這一切就在周三（19日）伯南克（Ben Bernanke）發言後嘎然而止，而且急轉直下。

身為 Fed 主席的伯南克表示，若經濟持續好轉，將從今年稍晚開始縮減購債，並且在 2014 年中退出 QE。

觀察家解讀，伯老此言似乎正在告訴股市︰只能幫到這，接下來要靠自己了！

周三美股三大指數隨即重挫，道瓊工業指數暴跌 206 點，其餘也都下滑超過 1.1%；跌勢並未就此打住，周四道瓊更進一步下殺了逾 350 點，其餘股指跌幅也都超過 2.3%。

這波暴跌同時證實了市場先前臆測-- S&P 500 上個月能夠創歷史高點，不為別的，正是因為 Fed 抬轎才能達成。

因此分析師認為，接下來股市恐怕需要一段時間，才能展現出自身實力。

投資機構 Knight Capital 首席策略師 Peter Kenny 說，「在能夠真正掌握具體復甦之前，市場將持續動盪…也就是不再需要（外部）救援的時候」。

多數分析師估計，接下來數月，在市場達到新平衡前將有「劇烈波動」，投資人擔憂將有更多正面數據促使Fed 加速退市；但另一方面來說，平淡的經濟數據也同樣無法激起買股興趣。

與此同時，面對或許即將到來的升息階段，市場也同樣擔憂高利率將傷害經濟。

市場風向驟變，前方充滿變數與不確定性，無怪乎象徵投資人恐慌程度的 VIX 指數（CBOE Volatility Index）周四躍升 23% 至 20.49，為今年首度飆破 20 警戒線。

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期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17台新金、彰銀案若提行政救濟？張盛和：沒關係！

台新金(2887-TW)、彰銀(2801-TW)今(21)日皆有小股東臨時動議提案彰銀合併案，台新金更通過提案必要時得向財政部提出訴訟或行政救濟，對此，財政部長張盛和重申，2006年彰化銀行辦理現金增資案，財政部對投標者僅承諾給予經營權，並未提及合併事宜；即使台新金要提出行政救濟也沒有關係。

台新金股東會，股東阿土伯於會中針對彰銀案提出臨時提案，要求台新金必要時向法院提出告訴或行政訴願，沒行動的話，阿土伯就要告吳東亮；此臨時動議最後經投票表決獲現場股東一致通過。對此，吳東 亮特別引莎士比亞名言表示，將重啟台新銀併入彰銀案，行政救濟會是最後不得已的作法。

對此，張盛和出席102年度民間參與公共建設招商大會會後受訪時重申，2006年彰化銀行辦理現金增資案，財政部對投標者僅承諾給予經營權，並未提及合併事宜。

張盛和表示，彰銀未來如進行整併，財政部必須在兼顧 股東、員工及客戶三方權益，同時又不影響國家整體利益前提下，審慎考量。再者，整併對象的選擇，一定要有綜效及互補，而且公司治理要良好、財務結構要健全。

即使台新金不排除狀告財政部，張盛和也表示，「沒關係！行政救濟本來就是人民合法的救濟手段，且財政部在彰銀合併案上持續堅定立場」。

此外，對於彰銀及台新金股東會上，股東阿土伯舉白布條抗議「財政部是有牌的詐騙集團」，張盛和也表示，「沒關係，尊重」。

至於金管會態度，金管會表示，不評論個案，但任何併購案件，金管會的立場是尊重市場機制，在公平、公正與公開，符合相關法令要件，兼顧股東、員工權利下進行，這是基本原則。

金管會進一步表示，不論金融法或合併法，併購案必須在董事會通過後，於股東會做成決議，這是基本程序要件，在這些程序都尚未走完下，案件不會送到金管會，也因此，金管會目前不會、也不宜對彰銀案發表意見。

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期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17分析師：投資人對QE減碼反應過頭 但建議減持美股

QE減碼風暴過後，美股連續兩天大跌以對。

投資人過分解讀了嗎？

LPL Financial首席市場策略師Jeff Kleintop指出：「這感覺像是過分反應。畢竟聯準會說的大家早都知到了。且失業率降到7以下，也是值得慶祝的事情。」

他認為現在情況比較危險的是債券，國債的賣壓及其他固定資產收益的拋售，可能將維持較長一段時間。

這樣可能連升息都無法穩定情況，到頭來對股市來說也會很難看。此外，升息令人害怕的一點，在於對房市的影響，從而扼殺了復甦動能。

那面對未來的情勢，他有什麼建議給投資人呢？

他表示，投資人應該趁這個時間降低股票配置，並尋求增持美元的機會，並尋找債券以外的投資選項，且注意市場波動性。

「到年底，股市可能會漲個5%，但相信我，前路將動盪不已。」他說。

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期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17美QE退場引發全球股災 哪裡避險去？路透：台股是好選擇

美國聯準會主席伯南克19日鬆口，表示將於今(2013)年開始縮減購債規模，並於明年中期終結購債計畫。消息一出，全球股市應聲重挫，引發股災。但《路透社》專欄作家穆克吉(Andy Mukherjee)撰文指出，雖然美國聯準會QE退場消息震撼全球，但卻不是所有的市場都是如此脆弱。       

穆克吉表示，在某些國家，股票的收益率相當高，比如台灣、新加坡、馬來西亞 ，這幾個股市的股票收益率在2008年前，甚至高過長期的歷史平均值。反觀南韓、香港股市，其股息收益率和過去相比，就沒有這麼高。

穆克吉認為，在全球市場受美國衝擊之下，若要避險，台灣是投資人較好的選擇。台股收益率目前比2008年前的平均還高出1.4個標準差。此外，穆克吉也指出，台灣電子產品、零組件等多數銷往美國，可帶來巨額利潤，故在QE退場風暴之下，台股是風險較低的市場。

此外，馬來西亞的股票收益率也比平均高出1.8個標準差，看起來也是個不錯的避險勝地。但根據美銀美林，目前馬來西亞的地方政府債券，48%為外國人持有，而在美國聯準會推行第一輪量化寬鬆時，外國人持有地方債券的比例僅為13%。聯準會若急撤量化寬鬆，將會對馬來西亞幣造成強大壓力。馬來西亞幣(林吉特)兌美元，已經大幅下滑3%。

印度和印尼方面，則需要努力解決其巨大的經常性帳戶赤字，而面對強漲的美元，這2國的貨幣也將持續下挫。此外，目前這2國也正面臨國內重要選舉。不過儘管如此，印度、印尼、泰國和菲律賓的股價收益率，都已接近其歷史平均。

至於韓國，穆克吉指出，投資人可能就興趣缺缺。韓國股票收益率目前比歷史平均還要低1.4個基準點。面對日元重貶、日本出口業實力大增，韓國出口業哀鴻遍野；消費者還在努力償清債務；而韓國整體經濟疲弱不振，甚至有可能陷入通貨緊縮，以上種種因素，都讓投資人對韓股的盈利增長心灰意冷。

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期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17Zillow稱房市不怕QE退場，IMF：終結QE象徵景氣轉強

自從FED主席柏南克宣布QE將退場以來，殖利率不斷竄升讓不少投資人對美國房市復甦開始產生質疑，認為席柏南克是否已親手摧毀了自己好不容易才救起來的房市景氣。對此疑慮，美國房地產資料供應商Zillow首席經濟學家Stan Humphries斬釘截鐵的表示，柏老縮減QE決策正確，因為美國房市體質已強健到足以自食其力。

不過，Humphries也提出警告，柏南克日前宣示QE可能減碼只是FED終結超寬鬆貨幣政策的開始，隨著利率上升，民眾買房的成本將增加。因此在此之前，部分民眾將不會錯失在房貸利率尚處於4%以下進場購屋的機會，這將使房市景氣短期內掀起另一波高潮。

另外，國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁David Lipton也表示，投資人應正面看待FED終結量化寬鬆措施，甚至利率上升，因為這代表美國經濟復甦、景氣轉強，畢竟柏老已一再表示，在經濟有明顯改善前，是不會減緩景氣刺激力道。

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