台指選擇權─專家觀點－QE退場否? 資金風向球 期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17

作者： 記者潘臆涵╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年6月20日

工商時報【記者潘臆涵╱台北報導】

美國聯準會周二及周三的例行集會是否會逐步收回量化寬鬆（QE）措施，各界屏息注目，且牽動全球資金動向。在類似此特定重大事件發生前，若預期指數大漲或大跌，則台指選擇權可用買進Call及同時買進Put的跨式策略來操作。

國票期貨分析師侯凱登觀察，以6月份台指選擇權合約來看，Call最大未平倉量OI是履約價8,400點，Put最大未平倉量OI是履約價7,900點，對盤面上的解讀是7,900點短期內是有力支撐，而8400點將是近期較大壓力所在。

在有特定重大事件發生時，可擬定交易策略，如預期指數大漲或大跌，則台指選擇權可用買進Call及同時買進Put的跨式策略來操作，若後市大盤上漲則或大跌，Call權利金加上PUT權利金則增加而獲利，但若是指數沒什麼動靜只有小漲小跌，則權利金會被時間價值吃掉而虧損。侯凱登表示，待重大事件發生後，預期行情往上則可買進Call或Call多頭價差，若預期行情往下則可買進Put或Put空頭價差。

在期指籌碼面，外資在新加坡摩台期6月18日未平倉量OI來到189,129口的相對高水位，預期是外資在此作大量的避險部位。在期指技術面6月13日期指跳空長黑K線貫破6月7日的低點，短線趨勢走弱，破日K線的5MA可避險操作，進場之後到達預期的利潤則可停利出場，若行情不如預期則損停出場以作好資金控管。

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Fed維持寬鬆 鋪路QE退場 期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17

中央社 – 2013年6月20日

（中央社台北20日電）美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南奇（Ben S. Bernanke）表示，在這波景氣衰退於2009年畫下句點後，美國經濟如果終於達到聯準會一直尋求的永續性成長，聯準會將於今年啟動縮減空前的購債措施（即量化寬鬆, QE），並於2014年中徹底結束購債。

據彭博報導，聯邦公開市場委員會（FOMC）週三（19日）結束為期2天會議，繼續維持每月以850億美元購債步調，同時表示「美國經濟前景與就業市場的下行風險」已經降低了。

聯準會決策官員並上修明年成長預測值，料將介在3%至3.5%，同時預計失業率將下降，最低可能降至6.5%。

柏南奇在華府的記者會上表示：「如果接下來出爐的經濟數據與這些預測值若合符節，委員會目前認為於今年稍晚放慢購債腳步將會是適當之舉。如果稍晚出爐的數據符合聯準會的預期，明年上半年我們將繼續以循序漸進的方式減碼購債，並於明年中期左右終結購債措施。」

柏南席這番話使得減碼QE預期升溫後，美股與美債聞訊雙雙重挫。拜聯準會加碼購債之賜，全球金融市場漲聲不斷，美國這個全球最大經濟體，即使面對聯邦預算削減、中國大陸經濟成長放慢，以及歐元區陷入衰退窘境，依然能夠維持復甦於不墜。

美股標準普爾500指數收盤大跌1.4%，報1628.93點；美10年債殖利率由週二（18日）稍晚的2.19%，勁揚至2.36%，改寫2012年3月來高點。

不過，柏南奇仍試著淡化市場對減碼QE的預期，他表示聯準會對於終結購債一事「尚未有具體或確定的計劃」。

柏南奇表示：「如果你們就此推斷我所言代表聯準會的購債計劃將明年中告終，這是錯誤的解讀，因聯準會的購債計劃是與經濟情勢掛鉤的。如果經濟未如我們所預期的好轉，我們將提供額外的支撐。」

聯準會還重申，只要失業率仍高於6.5%，通膨預期不超過2.5%，就會維持利率接近零水準不變。（譯者：中央社趙蔚蘭）

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〈台股青紅燈〉QE遺害全球 期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17

自由時報 – 2013年6月20日

從金融海嘯以來各國陸續推動的貨幣寬鬆，是造成當今全球物價上漲、經濟停滯、民眾所得衰退的主因，美國聯準會若願帶頭縮減QE，應是經濟重回復甦正軌的開端。

各國天文數字般的貨幣寬鬆規模，在這幾年來根本沒有挹注到產業投資，而是停留在金融體系，金融體系持有如此大部位資金，全部投入商品期貨、股市及房地產炒作，以致形成當前全球資產泡沫。

根據美國一項調查，2011年全球每天交易的能源期貨數量，約是20億桶原油，原油實際需求約是每日9000萬桶，期貨交易數量是實際需求的21倍，原油價格也因為過多資金炒作而偏離合理價格。

原油漲價讓汽油價格上升，這使得所得較低的民眾支出增加，根據統計顯示，所得在全國排名最下端20%的民眾，能源支出佔整體支出的4成，油價的上升造成這些民眾支出遽增、財富縮水，眼見股票、房地產仍在，戶頭存款卻愈來愈少，被剝奪感相對大增。糧價問題也是如此，市場資金愈多，糧食就愈貴，人民就愈窮。

股票與房地產價格的飛升，當然也是熱錢造就，這都與實際經濟表現脫離，一旦資金供應停止，這些被膨脹的資產泡沫自然要幻滅。

神佛歸位、鬼魅散去，這是必然的道理，熱錢抽離後，缺乏資金動能的市場必須重回基本面，回顧過去幾次景氣循環的歷史，都印證這個法則顛撲不破，大家千萬不要有僥倖心理，今天柏南克攤牌後，就是市場要重現原形之時。

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葛洛斯：市場誤解柏老通膨談話 期貨手續費全國最低價 期貨手續費超低價 不限口數大台手續費48 小台手續費22 選擇權手續費17

中央社 – 2013年6月20日 

（中央社台北20日電）全球最大債券基金PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯表示，那些預期美國聯邦準備理事會（Fed）將減碼寬鬆政策，而拋售國庫券的投資人，忽略聯準會決議對通膨的影響。

葛洛斯（Bill Gross）接受彭博電視專訪時表示，「市場基本上誤解成長和失業目標，同時忽略將來的通膨目標。「這是一種組合式成長，結合失業率和通膨率，必須巧妙管理。」

聯準會主席柏南奇（Ben S. Bernanke）表示，倘若經濟持續好轉，一如聯準會預期，聯準會可能在今年稍後開始減碼債券收購計畫，並於明年中退場。

聯準會官員預估，美國失業率2014年底前將降至6.5%-6.8%，可能觸及聯準會說的升息門檻。

紐約時間下午3時24分，根據彭博債券交易商（Bloomberg Bond Trader）報價，10年期債券殖利率大漲13個基點，或0.13%，報2.32%，創2012年3月21日來最高水準。標準普爾500指數收盤挫1.4%，報1628.93點。

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在新聞稿中表示，決策者預期中期通膨將處於或低於2%的目標。

聯準會去年12月將基準利率的調整和就業及物價前景掛鉤。FOMC表示，只要失業率維持在6.5%以上，通膨前景不超過2.5%，利率將維持在0-0.25%之間。（譯者：中央社劉淑琴）

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